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来源:华尔街见闻
尽管鲍威尔和其他美联储高官试图发出的信息很明确:“今年不会降息”,但市场不这么看,市场在“两边下注”:“更热的通胀”加息和“经济衰退”削减。
从概率分布的角度来看,实际上存在两种非常独特的前向路径场景:
第一个更有可能出现“软着陆/无着陆”的情况(并按此加权)是利率确实会保持“更长的时间更高”并且在 2023 年年底之前处于终端状态——正如 fedspeak 不断解释的那样。
甚至在最近几天,随着市场对美联储利率轨迹的看法发生强硬转变,大量头寸买入以美联储利率高达 6%的押注。
还有第二种更黑暗的情况,即“硬着陆”,如果今年晚些时候经济真的陷入困境,可能需要大幅降息(例如 250 个基点)。
编辑/somer