拟以5倍溢价收购实控人旗下资产 华神科技称有利于在合成生物领域加快布局-凯发k8一触即发

华神科技拟收购博浩达相关事宜有了新进展。10月19日晚间，公司正式披露发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)，拟向四川远泓生物科技有限公司、成都博浩达生物科技有限公司发行股份购买四川博浩达生物科技有限公司(以下简称“博浩达”)100%股权，同时拟向包括成都远泓生物科技有限公司在内的不超过35名合格投资者发行股份募集配套资金。

值得一提的是，标的公司博浩达是华神科技实际控制人黄明良、欧阳萍夫妇旗下的资产。公告显示，标的资产评估的增值率高达524.09%。而华神科技此前已经历了数次定增方案流产，2022年的定增计划更是遭股东大会投票否决而终止，公司此番推出的定增方案也引发了新一轮争议，该交易最终能否获得投资者认可受到各方关注。

增值率为524.09%

华神科技的主营业务包括中西成药、生物制药及大健康产品的研发、生产销售以及钢结构施工业务等。标的公司博浩达以合成生物技术为核心，专业从事肌醇产品相关业务，2021年度、2022年度和2023年1月份-5月份，博浩达实现的净利润分别为-2472.29万元、3466.78万元和3517.91万元。根据沃克森出具的《资产评估报告》，博浩达2023年至2026年的扣非归母净利润承诺指标分别为8502.99万元、7000.55万元、6943.07万元和7374.26万元。

公告显示，经收益法评估，博浩达股东全部权益价值为7.93亿元，增值额为6.66亿元，增值率为524.09%。本次交易的发行股票价格为3.9元/股。

华神科技称，公司将发展健康产业作为未来拓展的方向和重点，致力于将公司打造成为涵盖现代中医药与合成生物为一体的国际创新医药健康产业集团。通过本次交易，公司将拓宽凯发k8一触即发的业务范围、拓展新的盈利增长点，有利于公司快速实现在合成生物领域的产业布局，提升盈利能力和发展潜力。

由于涉及溢价收购关联方资产，此次披露的交易草案引起了不少争议。10月20日，华神科技股价低开低走，当日下跌8.42%，报收5元/股。

事实上，已经有投资者就此次交易表达了不满，称这是在股价5.46元/股(公司10月19日收盘价)的情况下以3.9元/股折价定向增发，还要用5倍溢价购买大股东手里的个人资产。还有投资者在网络平台上贴出了本次交易事项的投票决议流程称：“投票方法在此，期待方案再次被否，公司别老想自己的算盘了。”

不过，也有投资者对此次交易表示满意。一位长期跟踪华神科技的投资者向《证券日报》记者表示：“博浩达在肌醇领域具备领先优势，我从2022年就关注博浩达的发展，一直期待它能够被置入上市公司。这次交易与华神科技去年被股东大会否决的增发计划有所不同，博浩达是实控人手中较为优质的资产，我会投票赞成本次交易。”

溢价是否合理受关注

目前来看，华神科技本次交易方案的争议点主要集中在关联方标的资产的溢价是否合理、此次交易是否真正有利于公司未来发展、对中小投资者是否公平等方面。

对此，《证券日报》记者10月20日致电华神科技董秘刁海雷，他表示：“收购博浩达将对上市公司现有的生物合成板块形成业务补充，交易的顺利实施将对公司业务协同和战略发展带来有利影响。同时，按照相关业绩承诺，博浩达对公司的业绩增厚效果明显，也将有利于增强公司持续经营能力。”

对于此次标的资产的评估结果，刁海雷解释称，博浩达具备领先的技术优势，根据7.93亿元左右的评估价格来计算，标的资产所对应的市盈率相较于市场上的可比案例来说，并不算高，而此次评估也综合考虑了关联交易和未来的发展预期等多方面因素。“总体来说，此次收购将进一步强化公司主业，提升公司盈利能力和抗风险能力，并为公司未来更全面的战略发展打好基础。”

香颂资本董事沈萌向《证券日报》记者分析表示：“并购交易不能从单一角度进行评价。所谓的高溢价资产需要看其本身资质，如果标的资产的高科技含量较多而本身净资产又相对较低，确实可能存在溢价，其较为突出的收益也有望为股东带来价值提升。但如果标的资产本身资质较为普通，成长性、收益率也都不高的话，这种资产获得高溢价就不合理，甚至不排除其中有利益输送的可能。因此，需要对标的资产的价值从多个方面综合考量和评价。”

数据显示，2021年度、2022年度和2023年1月份-5月份，博浩达实现的肌醇产品平均销售单价一路上涨，分别达到23.58元/千克、63.37元/千克和96.07元/千克，随着“年产10000吨肌醇生产线项目”一期及二期工程建设逐渐完成，博浩达的产能将得以释放。另一方面，华神科技在公告中也提示了本次交易中存在产品销售价格波动风险、标的资产评估的相关风险、行业市场竞争加剧风险和业绩承诺无法实现的风险等。

在标的资产发展前景向好和相关风险并存的情况下，投资者对华神科技此次推出的定增交易是否“买账”，将在11月份召开的股东大会投票表决中见分晓。